Кейсы
Команда и партнеры
Pre-IPO сделки
Услуги
Контакты
Запись на диагностику

Mutalov Venture Index

+322%
индекс с 31 марта 2022 года
35 компаний прошли через состав
+99%
Nasdaq 100
за тот же период
4223
пункта от базы 1000
−16,7%
максимальная просадка
4
позиции ниже цены входа, одна списана в ноль
2
выхода через биржу — Circle и SpaceX
Открытые сделки
Компании, в которые можно зайти сейчас — раздел Pre-IPO

График MVI и Nasdaq 100

Начальный отсчёт 31 марта 2022 — 1000 пунктов. Данные по Nasdaq 100 приведены к той же дате и той же базе. Золотые точки на линии — кварталы, в которых что-то произошло: наведи, чтобы прочитать.

Mutalov Venture Index4223 Nasdaq 1001985
График не загрузился. Все значения есть в таблице «Поквартально» ниже.

В анализе учтены переоценки компаний и списания сделок. Разгон с 2025-го — серия переоценок ИИ-сектора и сектора космоса. Логарифмическая шкала показывает ранние годы крупнее.

Поквартально
Восемнадцать кварталов подряд: индекс, Nasdaq и что происходило в каждом

Восемь кварталов из восемнадцати индекс проигрывал Nasdaq. Разница набрана не равномерным превосходством, а серией переоценок 2025–2026 годов.

КварталMVIΔ MVINasdaqΔ NDXЧто произошло
За счёт чего
Вклад каждой позиции в 3223 пункта роста — от Anthropic до списанной в ноль Gorillas

Так выглядит венчур: несколько сделок приносят почти всё, часть уходит в ноль, остальные ещё не созрели. Показаны позиции, по которым была переоценка. Метка IPO — компания вышла из индекса через биржу.

Circle даёт всего 5 пунктов — и это не ошибка. Индекс фиксирует выход в день листинга по цене размещения: 5,95 → 6,8 млрд, плюс 14,3% за два месяца. Клиенты, которые дождались снятия локапа, закрыли сделку с +93% за семь месяцев. Разница между этими двумя числами — и есть разница между индексом и реальной доходностью сделки. Индекс намеренно считает по нижней границе.

Правила
Методология зафиксирована и не меняется задним числом — восемь пунктов
База
1000 пунктов на 31.03.2022
Состав
До 20 позиций, оценка не ниже $1 млрд на дату пересмотра
Веса
По оценке компании, потолок 15% на одно имя
Пересмотр
1-го числа каждого месяца, новая позиция вытесняет нижнюю
Рост
Наши входы и рыночные раунды по позициям, которые держим
Падение
Down-round, продажа ниже оценки, закрытие, отмена IPO — всегда, независимо от участия
Устаревание
Нет раунда 24 месяца — уценка 25% в год до следующего события
Выход
IPO — выход из индекса в день листинга по цене размещения
Следующий шаг

Посмотреть, как эта логика ложится на твой капитал

15 минут разговора: что уже собрано, где дыры, имеет ли смысл венчурный рынок в вашей ситуации.

Записаться на разговор
Шамиль Муталов · Mutalov Asset Management

Mutalov Venture Index — динамика оценок компаний, в которые заходили клиенты Mutalov Asset Management. Это не индекс рынка частного капитала и не доходность клиентского портфеля: веса считаются по оценке компаний, а не по вложенному капиталу.

Оценки частных компаний не реализованы — они отражают цену последнего раунда, а не сумму, которую можно получить сегодня. Биржей подтверждены две позиции. Circle — вход в апреле 2025 по оценке $5,95 млрд, размещение в июне 2025 по оценке $6,8 млрд, выход из индекса в день листинга; фактический результат сделки для клиентов, закрывших позицию после снятия локапа, — +93% за семь месяцев, в индекс он не входит. SpaceX — размещение 12.06.2026 по $135 за акцию, оценка $1,77 трлн, выход из индекса в день листинга.

По позициям, которые удерживались, учтены рыночные раунды между нашими входами: Anthropic — 61,5 / 183 / 380 / 965 млрд, SpaceX — тендеры по 400 и 800 млрд. Полный ряд Anthropic: вход по 27,5 в декабре 2024, далее 61,5 · 183 · вход по 350 · 380 · вход по 850 · 965 · вход по 1175 в августе 2026.

Nasdaq 100 приведён к 1000 пунктам на 31.03.2022, поквартальная доходность по данным Nasdaq Index Research. Данные на 04.08.2026. Прошлая динамика не гарантирует будущей и не является инвестиционной рекомендацией.